Yapı Kredi payında yeni maksat fiyat TL8 Beklentiden düzgün gelen net faiz marjı yardımıyla net kâr beklentimizi geçti
‐ Yapı Kredi 2Ç22’de evvelki çeyreğe göre %64 artışla 11.9 milyar TL net kâr deklare etti ve bu biçimdece 10,6 milyar TL seviyesindeki iddiamızı ve medyan analist beklentisini yendi. Kârın beklentimizi geçmesi net faiz marjının %7,6 ile beklentimizden 50 baz puan yüksek olmasından ve kurul gelirlerinin öngörümüzden daha kuvvetli gelmesinden kaynaklandı.
‐ Net faiz geliri (swap dahil) evvelki çeyreğe nazaran %77 artarken, artışın %55’i enflasyon değerleme oranı %35’ten %50’ye çıkan ve hacmi 9 milyar TL artarak 81 milyar TL’ye ulaşan TÜFE tahvillerden geldi. TÜFE tahviller öz kaynakların %86’sını oluşturdu. Tahvil getirisi beklentimize paralel gelirken, bilhassa TL kredi‐mevduat getiri farkının beklentimizi geçmesi net faiz marjının evvelki çeyreğe nazaran 280 baz puan artmasını destekledi.
‐ Tahsili gecikmiş alacaklara (TGA) LYY kredisi sınıflandırması ve hacimli bir kredi niçiniyle brüt 4,6 milyar TL giriş oldu. Buna karşılık yaklaşık 1,0 milyar TL tahsilat ve 2,9 milyar TL iptal niçiniyle TGA’daki artış 0,7 milyar TL’de kaldı. bu biçimdece, 2Ç22 sonunda toplam TGA 18,8 milyar TL (TGA oranı %3,7) oldu. Yakın izlemedeki krediler 2,2 milyar TL artışla 74,6 milyar TL oldu. Karşılık oranı ilgili kümelerde yavaşça gerilerken, net karşılık sarfiyatı (kur netleşmiş) 1,9 milyar TL’de (1Ç22’de 0,4 milyar TL), kredi risk maliyeti de 156 baz puan ile beklentimize paralel geldi. Birinci altı ayda kredi risk maliyeti 100 baz puan oldu (2021 öngörüsü 150bps).
Yorum
Banka yılın ikinci yarısında fonlama maliyetinde artış beklemekle bir arada 3. Çeyreğin başı prestijiyle marjların yükselmeye devam ettiğini belirtti. Ayrıyeten enflasyon muhasebesi uygulansaydı da birinci altı ay net kârının evvelki yıla bakılırsa kuvvetli artış göstereceği ve buna karşılık özkaynak kârlılığının %6‐9 aralığında olacağı bilgisini paylaştı. Özkaynak kârlılığı açısından idare yılın ikinci yarısında da misal bir sonuç bekliyor.
Banka için 2022 net kâr iddiamızı %45 artışla 46 milyar TL’ye yükselttik. Buna göre öz kaynak kârlılığını %50 civarında bekliyoruz. Değerlememizde %30’un yavaşça altında belirlediğimiz yeni sermaye getiri beklentisi ile 12 aylık fiyat gayesini de %14 artış ile 8,00 TL’ye (%68 getiri hedefi). ‘Endeksin Üzerinde Getiri’ görüşümüz devam ediyor.
Ak Yatırım temel tahlil raporu
Ziraat Yatırım, Arçelik’i Pay Teklif Portföyünden çıkardı, Emlak Konut GYO’u ekledi
BİST şirketlerinde kar patlaması!
Yatırım Finansman, AKBNK ve VAKBN’yi model portföye ekledi, GARAN’ı model portföyden çıkardı
‐ Yapı Kredi 2Ç22’de evvelki çeyreğe göre %64 artışla 11.9 milyar TL net kâr deklare etti ve bu biçimdece 10,6 milyar TL seviyesindeki iddiamızı ve medyan analist beklentisini yendi. Kârın beklentimizi geçmesi net faiz marjının %7,6 ile beklentimizden 50 baz puan yüksek olmasından ve kurul gelirlerinin öngörümüzden daha kuvvetli gelmesinden kaynaklandı.
‐ Net faiz geliri (swap dahil) evvelki çeyreğe nazaran %77 artarken, artışın %55’i enflasyon değerleme oranı %35’ten %50’ye çıkan ve hacmi 9 milyar TL artarak 81 milyar TL’ye ulaşan TÜFE tahvillerden geldi. TÜFE tahviller öz kaynakların %86’sını oluşturdu. Tahvil getirisi beklentimize paralel gelirken, bilhassa TL kredi‐mevduat getiri farkının beklentimizi geçmesi net faiz marjının evvelki çeyreğe nazaran 280 baz puan artmasını destekledi.
‐ Tahsili gecikmiş alacaklara (TGA) LYY kredisi sınıflandırması ve hacimli bir kredi niçiniyle brüt 4,6 milyar TL giriş oldu. Buna karşılık yaklaşık 1,0 milyar TL tahsilat ve 2,9 milyar TL iptal niçiniyle TGA’daki artış 0,7 milyar TL’de kaldı. bu biçimdece, 2Ç22 sonunda toplam TGA 18,8 milyar TL (TGA oranı %3,7) oldu. Yakın izlemedeki krediler 2,2 milyar TL artışla 74,6 milyar TL oldu. Karşılık oranı ilgili kümelerde yavaşça gerilerken, net karşılık sarfiyatı (kur netleşmiş) 1,9 milyar TL’de (1Ç22’de 0,4 milyar TL), kredi risk maliyeti de 156 baz puan ile beklentimize paralel geldi. Birinci altı ayda kredi risk maliyeti 100 baz puan oldu (2021 öngörüsü 150bps).
Yorum
Banka yılın ikinci yarısında fonlama maliyetinde artış beklemekle bir arada 3. Çeyreğin başı prestijiyle marjların yükselmeye devam ettiğini belirtti. Ayrıyeten enflasyon muhasebesi uygulansaydı da birinci altı ay net kârının evvelki yıla bakılırsa kuvvetli artış göstereceği ve buna karşılık özkaynak kârlılığının %6‐9 aralığında olacağı bilgisini paylaştı. Özkaynak kârlılığı açısından idare yılın ikinci yarısında da misal bir sonuç bekliyor.
Banka için 2022 net kâr iddiamızı %45 artışla 46 milyar TL’ye yükselttik. Buna göre öz kaynak kârlılığını %50 civarında bekliyoruz. Değerlememizde %30’un yavaşça altında belirlediğimiz yeni sermaye getiri beklentisi ile 12 aylık fiyat gayesini de %14 artış ile 8,00 TL’ye (%68 getiri hedefi). ‘Endeksin Üzerinde Getiri’ görüşümüz devam ediyor.
Ak Yatırım temel tahlil raporu
Ziraat Yatırım, Arçelik’i Pay Teklif Portföyünden çıkardı, Emlak Konut GYO’u ekledi
BİST şirketlerinde kar patlaması!
Yatırım Finansman, AKBNK ve VAKBN’yi model portföye ekledi, GARAN’ı model portföyden çıkardı