Turk Telekom için TUT önerisi Ertelenmiş vergi gelirinin takviyesinde beklentileri aşan net kar
Yılın üçüncü çeyreğinde Türk Telekom’un net karı yıllık bazda %42,9 düşüşle 1,17 milyar TL düzeyinde gerçekleşti. bu biçimdelikle net kar marjı da, evvelki yılın birebir devrindeki %23,74 düzeyinden %9,33 düzeyine geriledi. Net kardaki görünümde, operasyonel karlılıktaki ılımlaşmanın birlikteinde piyasalarda devam eden volatilite kararı artan net finansal masrafların net karı baskılaması tesirli oldu.
Açıklanan sayı kurum beklentimizin %139, piyasa beklentisinin de %66 üstünde gerçekleşti. Net kar tahminimizdeki farklılık, bu vakitte kaydedilen ertelenmiş vergi gelirinden kaynaklandı. Geçen yılın tıpkı periyodunda 369,06 milyon TL düzeyinde ertelenmiş vergi geliri yazan şirket, bu vakitte 816,2 milyon TL ertelenmiş vergi geliri kaydetti.
Bu ortada ertelenmiş vergi gelirinden arındırılmış net kar sayısının yılık bazda %82,7 düşüşle 355,1 milyon TL düzeyine işaret ettiğini belirtmek isteriz. Net finansal sarfiyatlar ise bu vakitte evvelki yılın tıpkı periyodundaki 862 milyon TL’den 2,61 milyar TL’ye yükseldi. Alt kalemlerine baktığımızda, 3Ç22’de net kur farkı sarfiyatı yıllık bazda %416 artışla 1,89 milyar TL düzeyine yükseldi. Net faiz sarfiyatları de, şirketin düzeltilmemiş net borç/FAVÖK rasyosunun evvelki yılın birebir periyodundaki 1,10x düzeyinden 1,62x düzeyine yükselmesinin tesiriyle yıllık bazda %53 artışla 700 milyon TL’ye yükseldi.
Karlılıkta besbelli zayıflamaya işaret eden 3Ç22 finansallarının pay performansına tesirini ‘sınırlı negatif’ olarak kıymetlendiriyoruz.
Beklentilerle uyumlu satış gelirleri
3Ç22’de Türk Telekom’un konsolide satış gelirleri yıllık bazda %45,3 artışla 12,55 milyar TL düzeyinde gerçekleşti. Açıklanan sayı kurum beklentimize ve piyasa beklentisine paralel gerçekleşti (Kurum beklentimiz: 12,54 milyar TL, piyasa beklentisi: 12,25 milyar TL). Gelirlerdeki yükselişte, sabit genişbant ve taşınabilir segment gelirlerinde devam eden artış eğilimi tesirli oldu. Sabit genişbant gelirleri yılın üçüncü çeyreğinde abone kazanımları ve fiyat artışlarının dayanağında yıllık bazda %35,5 yükseliş kaydetti. Taşınabilir segment tarafında ise, daldaki rasyonel rekabet şartlarının takviyesinde olumlu görünüm devam etti.
Özellikle operatörler tarafınca uygulanan fiyat artışlarına eşlik edilmesi gelirler tarafındaki yükselişte kıymetli rol oynadı. Bu çerçevede taşınabilir segment gelirleri evvelki yılın birebir devrine bakılırsa %49 artış kaydetti. Öte yandan, düşük kar marjına sahip olan gelir kalemlerinde de artışlar görüldü.
3Ç22’de kurumsal veri kalemi yıllık bazda %25 yükselirken, milletlerarası satışlar %68 artış gösterdi.
Halk Yatırım şirket raporudur
FÖŞ’ten Instagram’da canlı yayın: 2023 yılında dünya ve Türkiye piyasaları
Ak Yatırım’dan yeni pay teklifleri: Strateji temkinli alımlar
İş Yatırım’dan TÜPRAŞ için ‘AL’ tavsiyesi
Yılın üçüncü çeyreğinde Türk Telekom’un net karı yıllık bazda %42,9 düşüşle 1,17 milyar TL düzeyinde gerçekleşti. bu biçimdelikle net kar marjı da, evvelki yılın birebir devrindeki %23,74 düzeyinden %9,33 düzeyine geriledi. Net kardaki görünümde, operasyonel karlılıktaki ılımlaşmanın birlikteinde piyasalarda devam eden volatilite kararı artan net finansal masrafların net karı baskılaması tesirli oldu.
Açıklanan sayı kurum beklentimizin %139, piyasa beklentisinin de %66 üstünde gerçekleşti. Net kar tahminimizdeki farklılık, bu vakitte kaydedilen ertelenmiş vergi gelirinden kaynaklandı. Geçen yılın tıpkı periyodunda 369,06 milyon TL düzeyinde ertelenmiş vergi geliri yazan şirket, bu vakitte 816,2 milyon TL ertelenmiş vergi geliri kaydetti.
Bu ortada ertelenmiş vergi gelirinden arındırılmış net kar sayısının yılık bazda %82,7 düşüşle 355,1 milyon TL düzeyine işaret ettiğini belirtmek isteriz. Net finansal sarfiyatlar ise bu vakitte evvelki yılın tıpkı periyodundaki 862 milyon TL’den 2,61 milyar TL’ye yükseldi. Alt kalemlerine baktığımızda, 3Ç22’de net kur farkı sarfiyatı yıllık bazda %416 artışla 1,89 milyar TL düzeyine yükseldi. Net faiz sarfiyatları de, şirketin düzeltilmemiş net borç/FAVÖK rasyosunun evvelki yılın birebir periyodundaki 1,10x düzeyinden 1,62x düzeyine yükselmesinin tesiriyle yıllık bazda %53 artışla 700 milyon TL’ye yükseldi.
Karlılıkta besbelli zayıflamaya işaret eden 3Ç22 finansallarının pay performansına tesirini ‘sınırlı negatif’ olarak kıymetlendiriyoruz.
Beklentilerle uyumlu satış gelirleri
3Ç22’de Türk Telekom’un konsolide satış gelirleri yıllık bazda %45,3 artışla 12,55 milyar TL düzeyinde gerçekleşti. Açıklanan sayı kurum beklentimize ve piyasa beklentisine paralel gerçekleşti (Kurum beklentimiz: 12,54 milyar TL, piyasa beklentisi: 12,25 milyar TL). Gelirlerdeki yükselişte, sabit genişbant ve taşınabilir segment gelirlerinde devam eden artış eğilimi tesirli oldu. Sabit genişbant gelirleri yılın üçüncü çeyreğinde abone kazanımları ve fiyat artışlarının dayanağında yıllık bazda %35,5 yükseliş kaydetti. Taşınabilir segment tarafında ise, daldaki rasyonel rekabet şartlarının takviyesinde olumlu görünüm devam etti.
Özellikle operatörler tarafınca uygulanan fiyat artışlarına eşlik edilmesi gelirler tarafındaki yükselişte kıymetli rol oynadı. Bu çerçevede taşınabilir segment gelirleri evvelki yılın birebir devrine bakılırsa %49 artış kaydetti. Öte yandan, düşük kar marjına sahip olan gelir kalemlerinde de artışlar görüldü.
3Ç22’de kurumsal veri kalemi yıllık bazda %25 yükselirken, milletlerarası satışlar %68 artış gösterdi.
Halk Yatırım şirket raporudur
FÖŞ’ten Instagram’da canlı yayın: 2023 yılında dünya ve Türkiye piyasaları
Ak Yatırım’dan yeni pay teklifleri: Strateji temkinli alımlar
İş Yatırım’dan TÜPRAŞ için ‘AL’ tavsiyesi