Doç Dr Cihan Bolgün: Kamu vazifelileri BİST’e yatırım olsun diye için kabahat işledi Beykoz Üniversitesi Öğretim Üyesi Doç. Dr. Cihan Bolgün, Temmuz ayından bu yana Borsa İstanbul’da yaşanan hareketlilikle ilgili birtakım banka paylarının yüzde 100 ile yüzde 450 içinde değişen oranlarda yükselişler kaydetmesinden takviye alarak kamuoyuna vatandaşların BİST üzerine yatırım yapmaları gerektiği açıklamasını yapmış olan kamu üst seviye bakılırsavlilerinin “bilgi bazlı piyasa dolandırıcılığı” kabahatine iştirak ettiklerini söylemiş oldu. Cihan Bolgün ile borsadaki son gelişmeleri konuştuk.
Ekonominin tahminen de rayında giden tek unsuruydu Borsa, ancak son haftalarda gördük ki orada da herşey yolundan çıktı, ne diyeceksiniz? Borsa İstanbul’da ne oluyor?
Aslında piyasa hareketlerini bozma süreci dört yıl öncesine 2018’e dayanıyor. 2018 Ağustos’ta BDDK swap kısıtlaması getirmişti. O piyasayı bozmadaki birinci adımdı. daha sonra faiz sebep enflasyon sonuçtur söylemi geldi. 2018’in ortalarını bu manada milat olarak alıyorum. Merkez Bankası’nın bağımsızlığını büsbütün ortadan kaldırıldı. Geldiğimiz noktada faizi de güzelce absürd bir biçimde indirdik. Siyaset faizi malum yüzde 12’ye kadar indi. Bütün varlıkların fiyatlanmasında ana gösterge Merkez Bankası faizidir. Tüm piyasa bunun üzerinden döner. Geldiğimiz noktada burayı da öldürdük.
Yerli ve ulusal makro ihtiyati önlemlerle denetim edilmeyen kredi tarafı vardı onu da artık yüzde 100 denetim ediyorlar. O tarafı da bitirdik. Geriye döviz ve borsa kalmıştı. TCMB rezervleri eritilince döviz piyasasının da özgürlüğünü bitirdik. Geriye borsa kalmıştı. Bu dinamikler ortasında vatandaşların yatırım yapacağı diğer yer de pek yoktu. Borsayı da cazip hale getirmek için hem bakanın açıklamaları birebir vakitte kamu bankaları kaynakları ve Türkiye Varlık Fonu alımlarıyla bir arada yatırım fonları asıllı alımlar oldu geçen Temmuz-Ağustos aylarında.
Evet 5 temmuzdan itibaren Borsaya bir yabancı girişi var. Bankalardaki birinci alım hareketleri Citibank, Deutsche Bank, HSCB üzerinden geldi. Ancak alımların yüzde 100 yabancılardan geldiği belirli değil. Zira Türk olmalarına karşın yurtharicinde işi olan oturum müsaadesi olanlar da orada hesap açmış olabilirler, onlara bıyıklı yabancı diyorum. Alım hareketleri bilhassa ağustostan daha sonra ağırlaşmaya başladı. Yabancılar var lakin yerli spekülatörler de var.
Ben buna artık nitelikli operasyon ismini veriyorum.
– Nasıl bir operasyon?
Gerçekten bir operasyon dönüyor. Spekülasyon demiyorum artık iş net biçimde manipülasyona döndü.
Borsa İstanbul kurulduğundan bu yana sıradan şuurlu sofistike bir olay yapıldı. pek nitelikli ve şuurlu bir operasyon. İşin ortasında kaldıraç var. Koordineli bir hareket var. Kolay bir iş değil. İşte borsadan pay aldım, sattım yahut açığı sattım, aldım halinde o denli sıradan bir süreç değil. Sonuçta bu kadar büyük süreç hacmi olan şirketler günlerce satıcısız daha sonra da alıcısız kaldılar.. ben 30 yıllık profesyonel finans mesleğim boyunca görmedim bu biçimde bir şey.
Banka payları 2 aylık vakit dilimi içerisinde yüzde 250-yüzde 450 içinde değişen seviyelerde yükselişler kaydetti. Temmuz-Eylül devri içerisinde spot piyasadaki bankacılık paylarında yaşanan yükselişlerin Vadeli BİST.30 endeksine değerli derecede müspet katkısı oldu.
Banka payları bazında artı yüzde 10, artı yüzde 10, artı yüzde 10….şeklinde yürütülen bir operasyon bu. En az 10 kat kaldıraç var yani. Yarım saat ortasında yüzde 100 kazanmış oldular. Bu harikulade bir manipülatif kar aslında. Bu yabancının yapacağı karakteristik bir alım formu değil. Yabancı bu biçimde piyasaya girmez. 1.5 ay ortasında Vakıfbank ya da Şekerbank üzere bir pay yüzde 300-400’e çıkar mı, ne oldu bu bankalara? daha sonra strateji kısır bir döngüne döndü.
– Bu kısır döngü devam edecek mi pekala?
Etmeyecek. Kaldıraç hadisesine müdahalede kamu otoriteleri hayli geç kaldılar yalnızca izlediler. O süreçleri yapanlar kimse onların kazanmalarına seyirci kaldılar.
Özellikle spot banka paylarındaki fiyat hareketlerinin kısa vakit dilimi içerisinde “yüzde 100 ile yüzde 450” içinde değişen oranlarda yükselişler kaydetmesinden takviye alarak kamuoyuna vatandaşların BİST üzerine yatırım yapmaları gerektiği açıklamasını yapmış olan kamu üst seviye vazifelilerinin “bilgi bazlı piyasa dolandırıcılığı” hatasına iştirak etmiş olduklarını görmekteyiz. BİST banka paylarındaki çok bedel hasılatlarının dışında VİOP Vadeli Piyasasında süreç görmekte olan Vadeli Banka Kontratlarından da kaldıraç seviyeleri değişmekle beraber “20 Misli”ne yaklaşan seviyelerde hasılatların elde edilmesine 13 Eylül tarihine kadar resmi otoriteler tarafınca müsaade verildiğini gördük.
Kamu bankalarındaki çıkarı kaçırdım diyen özel bankalara atak eden sade vatandaşlar da sürecin sonunda önemli ziyan etmeye başladı.
Vadeli banka kontratları üzerinden başlayan operason sonucunda birtakım BİST banka paylarında (SKBNK, TSKB) hâlâ sorun devam ediyor. Bu arkadaşlar kaldıraçlı VİOP piyasasında banka Uzun (Alım) durumlarının fiziki teslimatı prensibi sebebiyle Borsa İstanbul’da o kadar pay satın almış durumdalar ki artık bunları ellerinden çıkamıyorlar. Karşıda alıcı yok.
– Pekala ne olacak bu paylar?
Bunun eritilmesi gerekiyor. Bunlar eritilene kadar sorun bu türlü devam edecek. Halkbank da geçen hafta kendi payını aldı. Aymazlığın artık son noktasıdır bu. Bu ne demek karşıda alıcı yok, devlet kendi bankasını devreye sokuyor bu bireyleri kurtarmak için.
Bir de şu biçimde bir kahır var; VİOP’taki durumların 30 Eylül’e kadar kapanması gerekiyor. Artık manipülasyon düzenlemesi getirilmesi planlanıyor. Muhtemelen birtakım payların vadelerini sürece kapatacaklar. En az konum taşıma ölçülerini yükseltecekler. Sonuçta bu zararın bir biçimde karşılanması gerekiyor. Bu konumlar ağır olarak 4-5 aracı kurumda görünüyor. Şu anda paklık yapılmaya çalışılıyor. Küçük yatırımcı 13 Eylül’e kadar bu paylarda Kısa (Satım) vadeli konum alanlar önemli ziyan ettiler. Lakin bu arkadaşlar da o tarihe kadar epey önemli kazandılar. Artık SPK bunlara ne kadar ceza keser bilmiyoruz. Sorun çözülmüş değil bu hafta da devam edecek.
– Merkez Bankası geçen hafta bir daha faiz indirimine gitti, ne diyeceksiniz?
Yüzde 12’ye gelen bir faiz var. Yüzde 13-14’lerde tahvil faizi ve yüzde 25-36’larda olan kredi faizleri var. Faiz indirirken de Merkez Bankası’nın döviz rezervinden satıyorlar. Kararlar artık hiç rasyonel değil. Önümüzdeki aylarda önemli bir parasallaşma atağı daha bizi bekliyor. 500 milyar TL’ye yakın para seçim için kullanılacak. Tam gaz seçim iktisadı olacak. Faiz indirimleri devam edecek. Enflasyon yıl sonunda baz tesiriyle 10-12 puan düşecek aslına bakarsan.
– Enflasyon yıl sonunda ne olur?
Enflasyonun yüzde 85’i aşıp baz tesiriyle yıl sonunda muhtemelen yüzde 75’lerde olacağını düşünüyorum. Gelişmiş ülkelerde yaşanacak olan resesyondan dolayı Şubat 2023’te enflasyonun bir ölçü daha aşağıya gideceğini düşünüyorum. Türkiye’nin büyümesi de gelecek yılın ikinci yarısında yüzde 3’lere inebilir. 2023’te enflasyon ne olacak demenin şu ortamda bir ehemmiyeti yok. İktidar değişecekse tüm iktisat siyasetleri yenilenecektir.
cumhuriyet.com.tr
Ekonominin tahminen de rayında giden tek unsuruydu Borsa, ancak son haftalarda gördük ki orada da herşey yolundan çıktı, ne diyeceksiniz? Borsa İstanbul’da ne oluyor?
Aslında piyasa hareketlerini bozma süreci dört yıl öncesine 2018’e dayanıyor. 2018 Ağustos’ta BDDK swap kısıtlaması getirmişti. O piyasayı bozmadaki birinci adımdı. daha sonra faiz sebep enflasyon sonuçtur söylemi geldi. 2018’in ortalarını bu manada milat olarak alıyorum. Merkez Bankası’nın bağımsızlığını büsbütün ortadan kaldırıldı. Geldiğimiz noktada faizi de güzelce absürd bir biçimde indirdik. Siyaset faizi malum yüzde 12’ye kadar indi. Bütün varlıkların fiyatlanmasında ana gösterge Merkez Bankası faizidir. Tüm piyasa bunun üzerinden döner. Geldiğimiz noktada burayı da öldürdük.
Yerli ve ulusal makro ihtiyati önlemlerle denetim edilmeyen kredi tarafı vardı onu da artık yüzde 100 denetim ediyorlar. O tarafı da bitirdik. Geriye döviz ve borsa kalmıştı. TCMB rezervleri eritilince döviz piyasasının da özgürlüğünü bitirdik. Geriye borsa kalmıştı. Bu dinamikler ortasında vatandaşların yatırım yapacağı diğer yer de pek yoktu. Borsayı da cazip hale getirmek için hem bakanın açıklamaları birebir vakitte kamu bankaları kaynakları ve Türkiye Varlık Fonu alımlarıyla bir arada yatırım fonları asıllı alımlar oldu geçen Temmuz-Ağustos aylarında.
Evet 5 temmuzdan itibaren Borsaya bir yabancı girişi var. Bankalardaki birinci alım hareketleri Citibank, Deutsche Bank, HSCB üzerinden geldi. Ancak alımların yüzde 100 yabancılardan geldiği belirli değil. Zira Türk olmalarına karşın yurtharicinde işi olan oturum müsaadesi olanlar da orada hesap açmış olabilirler, onlara bıyıklı yabancı diyorum. Alım hareketleri bilhassa ağustostan daha sonra ağırlaşmaya başladı. Yabancılar var lakin yerli spekülatörler de var.
Ben buna artık nitelikli operasyon ismini veriyorum.
– Nasıl bir operasyon?
Gerçekten bir operasyon dönüyor. Spekülasyon demiyorum artık iş net biçimde manipülasyona döndü.
Borsa İstanbul kurulduğundan bu yana sıradan şuurlu sofistike bir olay yapıldı. pek nitelikli ve şuurlu bir operasyon. İşin ortasında kaldıraç var. Koordineli bir hareket var. Kolay bir iş değil. İşte borsadan pay aldım, sattım yahut açığı sattım, aldım halinde o denli sıradan bir süreç değil. Sonuçta bu kadar büyük süreç hacmi olan şirketler günlerce satıcısız daha sonra da alıcısız kaldılar.. ben 30 yıllık profesyonel finans mesleğim boyunca görmedim bu biçimde bir şey.
Banka payları 2 aylık vakit dilimi içerisinde yüzde 250-yüzde 450 içinde değişen seviyelerde yükselişler kaydetti. Temmuz-Eylül devri içerisinde spot piyasadaki bankacılık paylarında yaşanan yükselişlerin Vadeli BİST.30 endeksine değerli derecede müspet katkısı oldu.
Banka payları bazında artı yüzde 10, artı yüzde 10, artı yüzde 10….şeklinde yürütülen bir operasyon bu. En az 10 kat kaldıraç var yani. Yarım saat ortasında yüzde 100 kazanmış oldular. Bu harikulade bir manipülatif kar aslında. Bu yabancının yapacağı karakteristik bir alım formu değil. Yabancı bu biçimde piyasaya girmez. 1.5 ay ortasında Vakıfbank ya da Şekerbank üzere bir pay yüzde 300-400’e çıkar mı, ne oldu bu bankalara? daha sonra strateji kısır bir döngüne döndü.
– Bu kısır döngü devam edecek mi pekala?
Etmeyecek. Kaldıraç hadisesine müdahalede kamu otoriteleri hayli geç kaldılar yalnızca izlediler. O süreçleri yapanlar kimse onların kazanmalarına seyirci kaldılar.
Özellikle spot banka paylarındaki fiyat hareketlerinin kısa vakit dilimi içerisinde “yüzde 100 ile yüzde 450” içinde değişen oranlarda yükselişler kaydetmesinden takviye alarak kamuoyuna vatandaşların BİST üzerine yatırım yapmaları gerektiği açıklamasını yapmış olan kamu üst seviye vazifelilerinin “bilgi bazlı piyasa dolandırıcılığı” hatasına iştirak etmiş olduklarını görmekteyiz. BİST banka paylarındaki çok bedel hasılatlarının dışında VİOP Vadeli Piyasasında süreç görmekte olan Vadeli Banka Kontratlarından da kaldıraç seviyeleri değişmekle beraber “20 Misli”ne yaklaşan seviyelerde hasılatların elde edilmesine 13 Eylül tarihine kadar resmi otoriteler tarafınca müsaade verildiğini gördük.
Kamu bankalarındaki çıkarı kaçırdım diyen özel bankalara atak eden sade vatandaşlar da sürecin sonunda önemli ziyan etmeye başladı.
Vadeli banka kontratları üzerinden başlayan operason sonucunda birtakım BİST banka paylarında (SKBNK, TSKB) hâlâ sorun devam ediyor. Bu arkadaşlar kaldıraçlı VİOP piyasasında banka Uzun (Alım) durumlarının fiziki teslimatı prensibi sebebiyle Borsa İstanbul’da o kadar pay satın almış durumdalar ki artık bunları ellerinden çıkamıyorlar. Karşıda alıcı yok.
– Pekala ne olacak bu paylar?
Bunun eritilmesi gerekiyor. Bunlar eritilene kadar sorun bu türlü devam edecek. Halkbank da geçen hafta kendi payını aldı. Aymazlığın artık son noktasıdır bu. Bu ne demek karşıda alıcı yok, devlet kendi bankasını devreye sokuyor bu bireyleri kurtarmak için.
Bir de şu biçimde bir kahır var; VİOP’taki durumların 30 Eylül’e kadar kapanması gerekiyor. Artık manipülasyon düzenlemesi getirilmesi planlanıyor. Muhtemelen birtakım payların vadelerini sürece kapatacaklar. En az konum taşıma ölçülerini yükseltecekler. Sonuçta bu zararın bir biçimde karşılanması gerekiyor. Bu konumlar ağır olarak 4-5 aracı kurumda görünüyor. Şu anda paklık yapılmaya çalışılıyor. Küçük yatırımcı 13 Eylül’e kadar bu paylarda Kısa (Satım) vadeli konum alanlar önemli ziyan ettiler. Lakin bu arkadaşlar da o tarihe kadar epey önemli kazandılar. Artık SPK bunlara ne kadar ceza keser bilmiyoruz. Sorun çözülmüş değil bu hafta da devam edecek.
– Merkez Bankası geçen hafta bir daha faiz indirimine gitti, ne diyeceksiniz?
Yüzde 12’ye gelen bir faiz var. Yüzde 13-14’lerde tahvil faizi ve yüzde 25-36’larda olan kredi faizleri var. Faiz indirirken de Merkez Bankası’nın döviz rezervinden satıyorlar. Kararlar artık hiç rasyonel değil. Önümüzdeki aylarda önemli bir parasallaşma atağı daha bizi bekliyor. 500 milyar TL’ye yakın para seçim için kullanılacak. Tam gaz seçim iktisadı olacak. Faiz indirimleri devam edecek. Enflasyon yıl sonunda baz tesiriyle 10-12 puan düşecek aslına bakarsan.
– Enflasyon yıl sonunda ne olur?
Enflasyonun yüzde 85’i aşıp baz tesiriyle yıl sonunda muhtemelen yüzde 75’lerde olacağını düşünüyorum. Gelişmiş ülkelerde yaşanacak olan resesyondan dolayı Şubat 2023’te enflasyonun bir ölçü daha aşağıya gideceğini düşünüyorum. Türkiye’nin büyümesi de gelecek yılın ikinci yarısında yüzde 3’lere inebilir. 2023’te enflasyon ne olacak demenin şu ortamda bir ehemmiyeti yok. İktidar değişecekse tüm iktisat siyasetleri yenilenecektir.
cumhuriyet.com.tr